溢价/折价是什么

溢价（premium）= 代币价格相对其公允价值的偏离。

公允价值不总是「股价」本身：对总回报型代币（分红再投资），公允价值 = r̂ × 股价，其中 r̂ 是累积分红系数。于是全站只有一条公式：

溢价 = 代币价 ÷ (r̂ × 股价) − 1（价格追踪型 r̂ = 1）

• 溢价 +2%：你多花 2% 买同样的股份等值——除非有特殊理由，别买贵；
• 折价 −2%：链上比公允价便宜 2%——但能不能赚到，还要扣成本。

从溢价到「净价差」

看到 −2% 折价就冲进去，常常发现根本赚不到。因为你的真实成本包括：

1. 平台费（本站 swap 默认 0.5%，界面明示）；
2. 冲击成本：你的买单会把池内价格推高——1,000 美元和 10,000 美元的冲击完全不同。

所以本站的招牌字段是净价差 = （−溢价）−（平台费 + 冲击成本）。净价差 > 0，才是「此刻链上买入比公允价便宜」的可执行信号。

溢价为什么会出现

• 闭市：美股收盘后链上还在交易，新闻/情绪继续发酵，价格自然漂移；
• 流动性失衡：池子浅，一笔中等买单就能推出几个点的溢价（历史极端案例：AMZNX 曾被小额买单推离公允价百倍）；
• 铸赎摩擦：套利者把价格拉回公允值需要走铸造/赎回通道，有门槛、有时延；
• 区域性需求：某些时段某类用户集中涌入特定版本。

为什么闭市时段的价差不是免费的钱

闭市时你看到 TSLAx 折价 3%，想「开盘就能赚 3%」？三个问题：

1. 你无法立刻对冲：真股市场关着，3% 是相对「最后收盘价」的，而不是相对「你能卖出的价格」；
2. 开盘跳空：明早特斯拉可能直接低开 5%，折价瞬间变溢价；
3. 别人也看得到：开盘前套利资金早已把可兑现的部分抹平。

因此本站在闭市时段把溢价标注为「参考溢价」灰显展示，且默认不推送闭市异动提醒。它是信息，不是机会。