什么是代币化美股
一句话：代币化美股是把「一股股票的经济价值」搬到区块链上的凭证。发行商在传统券商/托管行真实买入并托管股票，然后在链上按 1:1 发行对应代币——你买入 1 枚 TSLAx，背后就有约 1 股特斯拉被锁在托管账户里。
它解决什么问题
- 7×24 交易：美股每天只开盘 6.5 小时，链上代币全天可交易（但要理解闭市风险，见下文）。
- 无国界准入：只要有钱包和稳定币，无需美股券商开户（受限地区除外）。
- 可组合性：代币可以进 DeFi——做抵押、进流动性池（风险自负）。
和真股票的五个关键区别
- 你持有的是发行商的凭证，不是股东名册上的股份。经济收益挂钩股价，但法律上你的对手方是发行商。
- 通常没有投票权。
- 分红处理方式因发行商而异：有的直接增加你的代币余额（如 xStocks 的机制），有的把分红再投资进代币净值（如 Ondo GM）——这直接影响「代币价格该等于几股」，也是本站溢价计算要做 r̂ 校正的原因。
- 流动性在链上：深度远小于纳斯达克，大单会显著冲击价格。
- 价格可能偏离真实股价：这个偏离就是「溢价/折价」，也是本站存在的意义——帮你别买贵。
链上价格是怎么形成的
代币在 DEX（去中心化交易所）的流动性池里交易，价格由买卖力量决定；套利者会在代币价偏离真实股价时搬砖，把价格拉回去。但套利有成本、有时段限制（闭市时无法对冲），所以偏离时常存在——尤其在美股闭市、链上情绪波动时。
想看当前每只代币化美股相对真实股价贵多少/便宜多少？直接看行情总表的「溢价」与「净价差」两列。
常见问题
- 代币化美股是真的股票吗？
- 不是。它是发行商发行的链上凭证，经济价值追踪真实股票并由真实股票 1:1 抵押支持，但你不在股东名册上，通常没有投票权，法律对手方是发行商。
- 1 枚代币等于 1 股吗？
- 发行时通常约等于 1 股。但分红机制会让部分发行商（总回报型）的代币随时间对应越来越多的股份等值，本站用漂移系数 r̂ 自动校正这一点。
- 为什么链上价格和真实股价不一样？
- 链上价格由 DEX 池内买卖决定，套利需要成本且受美股开闭市限制，所以会出现溢价或折价。本站实时计算该偏离并扣除交易成本，给出净价差。
- 美股闭市时还能交易代币吗？
- 能，链上 7×24 可交易。但闭市时段的价格偏离不代表开盘后可兑现的机会，存在跳空风险，本站会将此时的溢价标注为「参考溢价」。